比特蓝鲸观点：BTC减半后矿业的危机与机遇

本文摘自国盛证券专访电话，部分内容删去。

1、你如何看待减半周期？

关于挖矿行业的现状，从表面上看，比特币减半的眼球效应和舆论效应可能会更加明显；更直接的影响是去年我们行业计算能力的增长。事实上，过去一两年算力的变化，相当于减半不止。目前的情况是，减半刚好卡在另外两个时间点上。一个是以S9为代表的上一代矿机，已经进入市场。到最后的退出阶段。二是碰巧遇到丰枯的转化。当叠加时，我们会看到产痛发生比较大和剧烈的变化。不要太误解，不能全归咎于比特币减半。

2、整个行业的状况如何？

S9代机积压太多，今年台积电七纳米、三星八纳米将全面替代。今年风水矿开工后，我们发现今年全行业无机矿井将超过200万千瓦，严重过剩。其中包括2017年至今的矿山大规模扩产。而随着7纳米设备的推出，过去的S9标准的矿山也不再合规。新机器需要寻求更高标准的地雷。过去，旧矿可以在 S9 机器上生存。今年也结束了。

今年我们可以看到，无论是西北还是西南，仍有大量新矿在建，建设标准越来越高。高标准公园矿山正在建设中。今年减半会给整个行业带来一个大升级，很多人会在中途被淘汰。我们可以清楚地看到，上一代设备和上一代矿场都会有大量的淘汰。这种消除本质上将给市场带来进一步的抛售压力。有些人可能不愿意离开市场，他们的资金链也不一定能支撑。

从全球来看，今年中亚本来应该有很大的发展势头，但现在因为疫情，包括整个矿山的过剩，成本优势不是很明显，出现了一些停滞。我们预计今年北美和北欧将有大约300,000-500,000个高标准矿山。除了这些，或许今年整个算力主力，包括矿场在内的算力产业，仍将集中在中国。减半后会有很长一段时间的停滞，算力可能会下降到90E左右，不会再低了。今年，很多矿山都签订了负荷用电合同，很多矿山宁愿用老机器顶着关门。在接下来的四到六个月内，不会有很多新增的算力。除了比特大陆的量，其他厂商的整体动力都不是很大。

3、关于比特币市场，

从去年到现在，我一直认为比特币将永远在 8,000-10,000 美元之间。我个人认为，比特币已经具备了明显的商品特征。商品市场是全球性的，无限的，可以像比特币一样7×24小时交易，但数量并不多。比特币交易市场监管也较弱，以赌场为例可能更合适。在这样的市场中，在交易市场的环境中，我们可以看到频繁的多空斗争，交易机构可能是最舒服的。我认为仅此一项就会让比特币的波动性继续放缓，不可能显得太高。或者太低的暴力市场。

采矿业将没有任何能力拉动比特币市场。我们都知道，每天都会产生少量的比特币，卖出去的就更少了。老矿工更舍不得卖，新矿工经常做完功课进来。他们对金融衍生品的使用会在其他金融工具的使用上更加熟练，不会对市场产生太大的剧烈推动作用。

从宏观上看，比特币基本不好。一方面，整个区块链行业在应用端的落地基本上可以说是停滞了很久。另一方面，金融监管有所加强，包括行业前段时间，中美两国都在推动国家主权数字货币，这些对于比特币本质上没有直接或明显的驱动逻辑。有朋友告诉我，因为央行的数字货币，你用的每一笔钱都可以被追踪，大家都会不愿意把资产放到央行的数字货币里，而是会提倡使用BTC等非主权加密货币。应用，其实不然。首先，央行' 我们的数字货币目标是人民币国际化。面对美元与传统金融的激烈对抗，整个应用和普及过程还需要很长的时间。联动，更重要的是大家要记住，在比特币的实际交易过程中，法币是没有办法绕过的。有些人出于其他原因想持有比特币，完全没有币的参与是没有办法实现的。

最后，当新的资金进入时，他们持有比特币的意愿不是很强。2017年至今，我们服务过很多机构投资者，他们没有办法直接通过合规渠道购买比特币，只能通过持有算力，投资矿场和矿机变相获取比特币，无影无踪地获取比特币的交易。其实是因为公开买卖比特币比较敏感。相信很多机构的老板已经把自己的私人资金投入了，但是机构本身用公众账户的钱买比特币还是很困难的。

综上所述，我们认为比特币市场应该不会出现特别大的涨幅。甚至我认为，从昨天开始，未来四年我们仍然可以通过挖矿生产过程获得更多的比特币。从比特币白皮书的角度来看，未来到下一个减半周期，我们不能再这样看待这个行业了。最后，矿工还是要支持主网记账才能获得交易手续费，才能获得更大比例的稳定收益。最后，比特币未来能否繁荣起来，我们还是要看比特币是否有能力产生一些直接的应用，是否可以独立于法币之外。这个我只能期待，以后我们会观察。

对未来投资机会的看法？

我们认为仍有一些不错的投资机会。比特蓝鲸在整个行业工作了很长时间，比较扎实。涉足矿业上下游，主要服务于厂商和机构用户。从为厂商和机构提供服务和咨询的角度来看，我们觉得今年虽然减半，但比特币市场并不乐观，算力不可能有过去的疯狂收益。我们仍然认为还有机会。

1、一个机会是矿场。尽管矿场过剩btc减半周期btc减半周期，但根据我们对今年第四季度算力高、算力好的机器的了解，这些机器需要合规、稳定的高标准矿场。养殖场还比较少，有能力完成干高水同标、无缝衔接，全年为客户提供最优质的服务，尤其是矿山配套的专业团队和专业服务. 还是不错的投资价值。接下来的几个月，我们西北的矿山，现在很多风水矿山都找不到便宜的机器了，我们的西北矿山都被订满了。这是因为好的机器不关心这个。

2、今年不利因素很多，但同理，整个行业的资产肯定会有一些抄底机会，主要包括矿机和矿场。当然，里面会有很多坑，还是需要谨慎和专业的对待。

3、去年我们一直在呼吁我们的采矿业仍然缺乏全链条的金融服务。全行业资产最多的矿场和矿机不能直接作为资产抵押。我们这个行业有一些所谓的金融服务是以比特币为抵押的。没有人声称有人提供信贷或拥有矿机和矿场等实物资产。质押率。如果有一些风控良好的高标准矿山，这方面的需求其实是巨大的。我个人认为，这个需求至少是几百亿美元。仅在中国，这也可能是一个很好的机会，而这也是蓝鲸今年要重点关注的。我们的出发点是为客户服务。在这方面，有一些传统金融的局外人想进来，通过这条路进去也是一个好办法。这条道路上最重要的是风险控制。做其他事情可能更安全、更稳定、更轻松。

作者：陈磊；来自链得得内容开放平台“得得好”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场。对于“得得好”的文章，内容的原创性和真实性由投稿人保证。稿件如因抄袭、篡改等造成的法律后果，由投稿人本人负责在平台发表文章。如有侵权、侵权或其他不当内容，敬请读者监督。一经确认，平台将立即下线。如果您对文章内容有任何疑问，请发送至：linggeqi@chaindd.com